Ende Februar sah es so aus, als stünde die Wirtschaft im Euroraum und speziell in Deutschland bereit für einen konjunkturellen Aufschwung. Durch den scharfen Anstieg der Öl- und Gaspreise haben diese Erwartungen einen harten Dämpfer erhalten.

Mit dem Ölpreis sind auch die Inflationserwartungen und die Kapitalmarktzinsen deutlich angestiegen. Die meisten Analysten rechnen zwar mit einer allmählichen Normalisierung der Energiepreise im Jahresverlauf, doch selbst optimistische Szenarien rechnen für Deutschland mit einem Anstieg der Inflation um etwa 0,5 Prozentpunkte und einem entsprechend geringeren Wirtschaftswachstum. Die Notenbanken vollziehen einen Spagat und warten ab – Zinserhöhungen würden die Nachfrage und die Konjunktur zusätzlich belasten. Zugleich müssen sie aber die Inflationserwartungen im Zaum halten.

Die im März veröffentlichten Konjunkturdaten spiegeln die negativen Effekte des Ölpreisanstiegs noch nicht wider. Diese lassen sich allenfalls bei den Unternehmens- und Konsumentenumfragen ablesen. Zeitweilige Kurserholungen beruhen auf der Hoffnung, dass die USA und der Iran miteinander reden und zu einer Friedenslösung kommen, sodass die „Straße von Hormus“ für Tanker geöffnet wird und die Infrastruktur zur Ölproduktion nicht weiter geschädigt wird.

Der scharfe Anstieg der Öl- und Gaspreise hält die Märkte in Atem: Kostete ein Barrel der Sorte WTI Ende Februar 67 US-Dollar, so lag der Preis Ende März bei 101 US-Dollar – ein Preisanstieg um gut 50 %. Die Öl-Futures zeigen, dass am Ölmarkt mit einer allmählichen Entspannung im Verlauf des Jahres gerechnet wird. So wird für Ende 2026 ein Preis von 77 US-Dollar erwartet.

Da auch ein Großteil der energieintensiven Düngemittel in der Golfregion produziert wird, sind im März weltweit auch die Preise für viele Nahrungsmittel gestiegen (z.B. Mais: +2 %, Kaffee: +6,3 %).

Edelmetalle wurden ihrem Ruf als sichere Häfen nicht gerecht. Die Preise für Gold (-11,6 %) und Silber (-19,9 %) gaben deutlich nach. Möglicherweise sahen viele Anleger den Verkauf von Edelmetallen als gute Option, Liquidität im Portfolio zu schaffen.

Auch die Volatilität im Plutos–T-Vest Fonds nahm im Berichtszeitraum zu. Der Plutos–T-Vest Fonds konnte sich per 31. März 2026 im positiven Bereich für das Jahr 2026 halten und hat seit Jahresbeginn 1,29 % zugelegt.

Im März ergaben sich folgende Kauf- und Verkaufssignale:

Kauf 06.03.2026 Swisscom und Süss Microtech

Kauf 09.03.2026 Ipsen und 10.03.2026 Starbucks

Verkauf 04.03.2026 Kion -5,56 %, Deutsche Bank -8,33 % und Banco BPM S.p.A. +1,25 %

Verkauf 26.03.2026 Close Brothers Group PLC 28,66 %