An den Börsen ging es weltweit im Mai weiter aufwärts, aber mit unterschiedlichem Tempo: Der DAX (+6,7 %) performte besser als der EuroStoxx 600 (+4,0 %) und der MSCI World Index (+5,8 %). Die Nasdaq (+9,0 %) performte besser als der S&P 500 (+6,2 %). Zu den starken Technologieaktien zählen Nvidia (+24,1 %), Tesla (+22,8 %), Meta (+17,9 %) und Microsoft (+16,5 %). Apple verlor dagegen 5,5 %. Der DAX-Index erreichte Ende Mai sogar ein neues Allzeithoch und zeigt damit, dass die Sorgen vor negativen Effekten durch die US-Zölle kleiner wurden. Anleger hoffen auf Verhandlungslösungen. Dennoch, Volkswirte warnen, dass auch US-Zölle, die gemessen an den ursprünglichen Plänen moderat erscheinen, negative Folgen für die weltweiten Lieferketten haben werden. Der Exportboom von dem u. a. China und Deutschland in den letzten Monaten profitierten, beruht auf Vorzieheffekten. Die vorgezogenen Exporte in die USA werden als Käufe im weiteren Jahresverlauf jedoch fehlen. Die Europäische Zentralbank bleibt auf Zinssenkungskurs und senkt Anfang Juni wieder den Leitzins.

Anhänger einer geldpolitischen Nachfragesteuerung dürften sich wundern, warum der Nachfrageeffekt der Zinssenkungen bislang gering ist. Ein Teil der Antwort ist, dass sich die langfristigen Zinsen z. B. für Kredite mit fünf oder mehr Jahren Laufzeit seit 2022 kaum geändert haben, so lag der Hypothekenzins (15 Jahre Laufzeit) im Juli 2022 bei 3,6 %, aktuell liegt er bei 3,7 %. Trotzdem gibt es Gründe, auf einen Aufschwung zu hoffen. Das Statistische Bundesamt hat seine erste Schätzung des BIP-Wachstums im ersten Quartal von 0,2 % auf 0,4 % nach oben korrigiert. Vor allem die Zahlen für März müssen besser gewesen sein als vermutet. Zudem ist der ifo- Geschäftsklimaindex im Mai zum fünften Mal in Folge gestiegen. Die weltweiten Spannungen begrenzen die Euphorie. Die Bemühungen um Frieden im Gazastreifen und in der Ukraine waren bislang erfolglos.

Der Plutos – Multi Chance Fund profitierte deutlich von der Markterholung im Mai: Der Fonds legte 3,19 % zu. Verglichen zum Jahresbeginn liegt der Fonds damit nur noch 2,99 % (30.05.2025) im Minus. Der weltweite Aktienindex liegt noch 4,96 % hinter dem Jahresbeginn zurück. Allerdings konnte dieser im Mai etwas aufholen: Der Index legte im Monatsverlauf um 5,8 % zu. Taktische Umschichtungen standen im Mai im Vordergrund. Ein Fokus lag dabei auf Japan. Gekauft wurden Anteile von zwei Unternehmen aus dem Bereich Finanzdienstleistungen: Sumitomo Mitsui Financial Group sowie Anteile der SBI Holdings Inc. Im Gegenzug wurden die Käufe durch den Verkauf von Anteilen der Nomura Real Estate Holding finanziert. Ein weiterer Fokus lag auf Unternehmen aus dem Bereich Versorgung. Hier wurden Anteile der Unternehmen Capital Power Corporation, einem nordamerikanischen Energieerzeuger, sowie von Hera S. p. A., einem breit aufgestellten italienischen Versorgungsunternehmen, gekauft. Auf der Verkaufsliste standen dagegen unter anderem Chemieunternehmen (Air Liquide, Sanofi, Rubis) und Pharmawerte (Eli Lilly, Roche, Abbott Laboratories). Mit Novo-Nordisk AS stand jedoch ein Pharmawert auf der Einkaufsliste. Weitere Käufe betrafen die Canadian Tire Corporation, die Deutsche Post AG, sowie den Zementproduzenten Holcim.

Die Umschichtungen reflektieren, wie schon im April, Qualitätsanpassungen. Die durchschnittliche Dividendenrendite beträgt ca. 3,6 %. Der Fonds investiert, im Vergleich zur Benchmark, weniger in US-amerikanische Aktien und den US-Dollar. Die Übergewichtung gegenüber Finanztiteln und japanischen Aktien hat weiterhin Bestand.